上市两年，B站交出第二份“年成绩单”。其近来发布了2019年第四季度及全年的成绩陈述，公司多元化布局“破圈”初见成效，非游戏事务收入占比在第四季度首度赶超游戏事务收入占比，高投入和高曝光方法带来了用户添加，但亏本进一步添加。
财报闪现，公司2019年第四季度营收达20.1亿元，同比添加74%，接连七个季度超商场预期；但四季度净亏本为3.872亿元，同比扩展102.9%，而2018年第一季度净亏本仅为0.578亿人民币。全年来看，B站2019年全年营收67.78亿元，同比添加64%；净亏本13.04亿元，同比扩展130.80%。
亏本连累股价，财报发布后，B站盘后股价一度跌落超3%，加之疫情影响，B站股价接连多日处于跌落状况。
高速成长之下，B站还将面对何种隐忧？
B站是否还会连续吸引力
B站董事长兼CEO陈睿曾表明，B站其实是一个大型粉丝基地，但我们粉的不是网红、明星，而是粉B站自身。
1990至2009年出世的我国人也被界说为“Z代代”，是B站最共同的用户财物、难以代替的底盘。QuestMobile多个方面数据闪现，B 站是Z代代最喜欢的APP之一，Z代代用户占比超越80%。
曩昔，B站十分重视对社区气氛的保护。在会员答题制方面，B站会员制阅历了从约请制、阶段性敞开制，到答题制的改变，经过逐渐的提高会员准入门槛，增强用户社区归属感和黏性，极大程度上筛除那些对二次元文明不甚了解的用户。
东吴证券分析师张良卫以为，比较其他视频渠道，B站在渠道的定位、内容和交际特点方面，具有绝无仅有的位置和特征。在现在互联网流量盈利消失的情况下，“用户+文明”共建其重要护城河。
一方面依托二次元文明发家构成壁垒，这让B站与其他视频渠道错位竞赛、降低了竞赛的剧烈度；但另一方面，上市后面对成绩压力，需求更强的变现手法，天然要继续破圈，追求多元化开展，推进渠道向更大体量扩张，跳脱小众调性和定位。
从职业格式来看，我国视频渠道商场高度涣散，包含以长视频为主的笔直内容渠道，如爱奇艺、腾讯视频等，渠道交际特点较弱；文娱直播渠道，如虎牙、斗鱼等，交际方法首要为一对多，具有必定的社区特点；短视频渠道，如抖音、快手、火山等，内容长度一般短于一分钟，内容趣味性和生活化较强，用户经过转发、点赞、谈论等方法互动，交际特点较强。
面对剧烈的竞赛环境，陈睿在财报电话会议上表明，用户添加是B站2020年全年的工作重点，加大对没有使用过B站、没有听过B站用户的营销力度。B站2020年的用户添加方针是到达1.8亿月活，2021年到达2.2亿月活。
不过，这个方针面对不小的应战。一位挨近B站的业内人士告知我国新闻周刊，现在B站破圈，从原先的UGC视频渠道，快速扩张转向包含IP内容、PUGC和常识付费等多元化泛文娱渠道后，低质内容与UP主争议频发，很多营销号涌入，内容生态遭损坏，强互动反应的社区特点被削弱，坚持原有社区调性的忠诚用户逐渐丢失，新旧用户之间的抵触逐渐闪现，使用者真实的体会和用户黏性正在渐渐下降。
在新用户继续向B站涌入时，大UP主的制造原创内容的积极性与B站社区活泼度也有所削弱。财报闪现，本季度B站月活UP主投稿量为280万，较上一季度净削减30万；月均互动次数达24亿次，较上一季度净削减1亿次。
在用户数据方面，B站MAU(月均匀活泼用户)一向处于高速添加状况，而2019年第四季度MAU达1.303亿，环比添加只要1.88%，添加乏力。到2019年年末，B站有760万付费大会员，尽管同比添加到达111%，但付费会员占全体月活的份额还很低，不到6%。而同期，爱奇艺订阅会员为1.07亿。此外，B站的付费会员均匀支出在近几个季度也一向出现下降趋势，从第四季度开端，B站不再独自列出游戏会员的数量。
上述业内人士表明，加快破圈扩张的B站将逐渐失掉社区文明调性，堕入与更大体量的视频渠道同维度竞赛的严酷实际，并面对失掉忠诚用户的危险。此外，跟着年纪的增长和年代的替换，“Z代代”已不再年青，用户心智愈加老练，其兴趣爱好极有或许转移到其他方面，关于二次元的重视和投入有所削减，B站将不得不考虑怎么满意此类客户的真实需求。而关于新一代的年青人，B站是否还会连续吸引力，现在还不知道。
多元化布局加大亏本
建立十年，亏本一向伴跟着B站。财报闪现，第四季度B站主营事务本钱达16.099亿元，总费用达8.179亿元，其间仅出售费用一项高达4.132亿元，同比添加127%。而B站净亏本规划扩展的原因是运营本钱的继续走高，更多在于营销、电商履约等开支。
国盛证券分析师夏君以为，B站比较其他UGC视频社区更为共同，比快手更公域，比抖音更交际，比微博更年青。短期来看，直播爆发力微弱；长时刻来看，广告变现规划决议B站商业化高度。
现在，B站的四大首要事务包含移动游戏、直播及增值服务、广告、电商及其他事务。财报闪现，B站第四季度总净营收20.078亿元人民币，其中移动游戏营收8.714亿元，直播和增值服务营收5.709亿元，广告营收2.896亿元，电商事务及其他事务营收2.759亿元。
我国新闻周刊注意到，尽管游戏事务仍是B站的收入支柱，但所占比重在逐渐下降，2019年第四季度乃至缺乏50%。而非游戏事务收入初次占比过半，占到总营收的57%，第四季度这一收入同比添加157%至11.4亿元。直播和增值服务事务、广告事务在总营收中的占比在敏捷上升，电商及其他事务也处于稳步添加状况。
B站在游戏直播加大投入。2019年末，B站宣告斥资8亿元获得2020年至2022年期间《英豪联盟》全球总决赛我国区域独家转播权，随后又重金签下原“斗鱼一姐”主播冯提莫。尽管2019年B站直播事务同比营收添加180%，到达16.3亿元，占总营收比重上升到24%，但还缺乏斗鱼一个季度的收入。
陈睿在反思直播和国产动画布局机遇的错过期曾表明，太多精力花在事务和产品细节上，导致战略和考虑绰绰有余。现在，直播职业早已是一片红海，游戏直播的头部主播仍会集在虎牙、斗鱼等渠道，B站想要赶超两者需求很多的资金和时刻。
广告方面，B站副董事长兼首席运营官李旎在财报电话会议上表明，B站的广告事务在第四季度坚持了81%的添加，获得2.87亿元广告收入。从2020第一季度开端，B站将调整并继续改进广告全体战略及定价和功率，以完成可继续添加，一起在技能方面继续出资于改进和改造算法功率，以改进根据功能的广告作用，并提高点击率。
尽管如此，B站在广告事务上的变现作用也不抱负。事实上，从毛利率的视点来看，广告一向是视频网站最直接有用的流量变现来历，但“正版番剧永久不添加贴片广告”是陈睿曾做出的许诺，这在确保用户观看体会、保护社区文明的一起，也切断了视频网站的很多硬广收入，导致B站的广告事务在总营收中占比一向居于第三。
增速最快的是电商，同比添加241%，第四季度电商及其他事务的收入为2.76亿元。财报闪现，这是因为电商出售产品添加。
但作为B站新晋事务的电商事务也并不顺畅，尽管B站的“会员购”渠道售卖手办、周边、表演或漫展门票等各种产品，但其受众面均相对较小，难以开辟更为宽广的商场。
上述业内人士对我国新闻周刊表明，在游戏营收之外，B站的其他事务爆发式的添加是因为本来基数真实太小。尽管具有阿里、腾讯两大巨子的出资加持，但因为社区推行及研制投入巨大，公司出售费用将继续对赢利发生压力，公司短期仍然无法扭亏。
继续亏本也从旁边面反映出，B站正走在“烧钱圈地”的道路上。而这样的形式并不罕见，前有京东、苏宁价格战，滴滴、快的、UBER的出行大战，后有美团、饿了么的外卖争斗，还有靠下沉商场快速成功的拼多多、趣头条们。除了商业形式、使用场景的立异，很大程度上都离不开烧钱圈地。但跟着监管趋紧、本钱环境生变、营销费用高企、亏本继续扩展，被拖垮的结局也日益增多，乐视、暴风扩张失利的前车之鉴仍记忆犹新。
现在国内视频网站的烧钱之战能否容得下新玩家，还有待时刻来验证。(孟欣)
