2019年,当许多风口项目的光辉逐步散去,当高歌猛进的长时间资金商场趋于镇定,渐渐的变多的人意识到:VC是一个容不得贪婪的职业。
“专心做好能做的,把能捉住的时机抓在手里。”已入行20年的蓝驰创投办理合伙人陈维广一直深信,“把自己的工作做好”才是一个合格GP的中心任务。
“一个GP不行能把全全国的项目都做完。”蓝驰创投办理合伙人朱天宇认同陈维广“自律”的价值观。在蓝驰创投并肩作战的10年中,二人一起穿越了“许多个周期”,见证了“好多大的时机”,也行将一起迈入令陈维广“十分有决心”的下一个年代。
2019年11月29日,蓝驰创投宣告2019年人民币及美元资金征集状况,总金额35亿元,是2019年到现在我国境内征集规划最大的前期基金之一。据了解,蓝驰创投所办理基金均匀存续期为10年,出资阶段为前期(Pre-A到A轮)。
“蓝驰创投是创业型的基金,也是跟我国商场在生长。” 现在,蓝驰创投已累计出资了超越100个前期创业项目,均匀掩盖to C和to B范畴。其间,近20家公司现已过IPO、并购等方法退出,包含58/赶集网、趣店、蘑菇街、PayPal、Waze、PPTV等。此外,蓝驰创投还出资了瓜子二手车、抱负轿车、青云QingCloud、水滴公司等继续高生长的明星公司。
跟着蓝驰创投在我国办理基金的规划逐步坚持到更安稳的区间,“出资的宽容度会更大,咱们将坚持在更早的阶段把优质项目捉住。”陈维广对投中网表明。
“价值”守护者
蓝驰创投泄漏,和2016年完结的5亿美金征集类似,2019年征集资金的LP仍是世界闻名保险公司、主权财富基金、养老金、国家级引导基金、闻名母基金、实体企业、宗族办公室等。
募资隆冬下,陈维广相同感触到了国内出资人的审慎。
“美元的募资比较顺畅,咱们有不少安稳的美元LP。”陈维广对投中网表明,可是,“相关于2015年,人民币LP的决议计划周期长了。”
面临国内的商场反应,朱天宇直言“很镇定”。“咱们和LP都现已穿越了好几个周期,商场的起落都是正常现象。”
另一方面,作为具有“反向挑选权”的GP,蓝驰创投关于LP的判别要害在于“长线协助”和“独立考虑”。
除掉资金上的需求,“咱们挑选LP时,很垂青他们乐意供应相对长线的协助,由于咱们首要重视前期。”陈维广告知投中网。与此一起,“咱们仍是要着重独立考虑,职业研讨驱动。由于在投一个项目之前,咱们其实会做许多商场及需求了解,LP也要认可咱们的方法。”
从挑选LP的决议计划上,蓝驰创投的出资风格可见一斑。
“投风口它或许是另一种方法,但咱们首要仍是行研驱动。”陈维广坦言,“有些风口很有吸引力,但由于咱们对那个赛道不了解,或之前没做满足的预备,咱们便会挑选抛弃。一个基金不行能把一切的钱都挣了,有必要把自己最拿手的当地发挥好。”
可是,前些年风口盛行的热潮下,LP是否曾对蓝驰创投的出资风格提出质疑?
“还没有LP提出过。认可咱们出资战略的LP,是会支撑咱们的。”朱天宇告知投中网。“可是,给LP带来信赖的要害,自然是成绩。”
据了解,建立20年来,蓝驰创投在我国的均匀IRR超越30%,近80%被投项目顺畅融到下一轮,近20家公司经过IPO、并购等方法退出。此外,在我国商场,蓝驰创投的出资额拉动了近10倍的后续再融资。
因而,陈维广从不避忌周期。
“穿越多个周期后,终究会发现,出资人仍是会回到项目的价值发明才能。具体来说,项目究竟是不是有功率的改善,究竟能不能削减相关本钱、进步收入,项目的价值仍是要体现在赢利发明才能上。”
当商场热度过高,估值随之被“炒高”时,陈维广和朱天宇面临“泡沫过大”的项目只会相视一笑。“其实都是昙花一现。”朱天宇说。
“性感”再界说
商场起落,估值起浮,VC的守望仍旧。
未来5-10年,蓝驰创投将聚集根据功率提高和自主立异的企业服务和硬科技时机、根据付出方立异和医疗服务立异的时机及根据新人群、新场景、新品类的消费时机。 “AIoT、立异医疗服务、消费生活服务、企业服务、无人驾驶、智能制作等范畴。”陈维广和朱天宇将蓝驰创投接下来的重视方向如是归纳。
“我国经济正面临从数量添加向质量添加的演进。”陈维广对投中网剖析称,“一方面,人口盈利不再,人力本钱上升。另一方面,受高等教育人口比例继续添加,研制人口盈利开释,工程师数量敏捷添加。人口供应晋级将有用推进我国的传统产业数字化转型和中心技能的自主立异。”
这样的技能调性好像与近年来VC圈常常听闻的“性感”界说并不挂钩。
可是,“什么是性感?”朱天宇反问道。
在陈维广和朱天宇看来,项目的性感并非源于概念的噱头,而是场景或技能的推翻。“在未来,能够为商业和人类社会带来价值的项目,才称得上‘性感’。”
朱天宇以为自己是极端走运的。“作为VC,有人乐意把钱给咱们,让咱们去推进经济体的立异。能够说,咱们每天都在立异的边际,有时机跟这些完成立异的人去沟通,辨认时机,然后发明价值。”
值得一提的是,在人工智能、物联网等技能的开展下,许多传统职业也在阅历着前所未有的立异革新。
以立异医疗和大健康赛道为例,陈维广信赖,现在我国的人口结构正在面临老龄化压力,亚健康问题和慢病发病率继续上升。随同人均GDP的添加和医疗开销的添加,医疗服务、药品流转、医疗付出系统也将呈现全新的革新。
“跟着大数据系统日益兴旺,人工智能将更好地处理确诊问题,药物研制的周期将相应缩短,医疗保险也将完成全新的打破。”陈维广告知投中网。
可是,此番革新背面的严重驱动因子“人工智能”并未在蓝驰创投内部被独自列为“一个赛道”。
由于,“未来,一切的商业形式里都会或多或少存在一些人工智能成分,可是它们的要害是在处理一些功率和体会的问题。“朱天宇对投中网表明。
“因而,咱们想企图防止仅仅用‘AI’去表达咱们的未来。”
“独立考虑”远征军
在既定的出资方向上,蓝驰创投关于首轮“领投”有着反常执着的坚持。
“假如真的有十分好的项目,可是无法给到领投,蓝驰创投会考虑跟投吗?”面临投中网的提问,陈维广几乎没有犹疑,“一般咱们不会考虑。”
一贯将“独立考虑”摆在首位的陈维广以为,这是一个不难理解的决议。
“假如一个出资人关于项目的认知比较明晰,一起也信赖自己的认知的话,就应该下满足的筹码。领投根据对项目的决心。”陈维广坦言,“可是,假如一个出资人只投一点钱来试一试,那就阐明他在考虑及认知方面是没做到位的。”
一起,朱天宇信赖,VC的底子便在于危险办理——要得到最好的报答,就要办理好更大的危险。在他看来,跟投实则是在跟着他人的认知做决议。“这个危险是很大的,由于他人的认知不一定正确。”朱天宇表明。
这也很好解说了蓝驰创投坚持对在管项目“每轮融资都独立尽调”的初衷。
“在管项目的任何一次再融资咱们都会需要做尽调,独立判别。”陈维广对投中网表明。
甚至在项目的每一次再融资节点上,陈维广都会要求已投项目的创始人再次来到蓝驰创投办公室,进行一次“正式说话”。“咱们会十分真挚地跟创始人说,每一轮估值不相同,危险不相同,咱们应该从头判别。”
“验证创业者成功的周期越来越长,为了从前期阶段就开端为创业者供应长周期支撑,蓝驰创投坚持办理均匀存续期十年的基金。所以根据双向挑选的条件,蓝驰创投关于LP的要求也比较苛刻,着眼于长时间的信赖和协作,更倾向于和比较优质、安稳的出资方协作”,朱天宇介绍,“收成这样的信赖,意味着咱们应该更慎重的办理资金,每一轮追加的再尽调,并非一道繁复的程序,而是对LP的一种担任”。
“跑赢职业”的合格创业者
“创业者的生长速度就是整个公司生长速度的天花板。”在朱天宇看来,合格的创业者有必要跑赢职业。
随同从形式立异向技能立异的改变,技能导向型创业者的出资占比将更高,在to C类项目也有这个趋势。此外,主导过产品或商业形式从0到1的试错迭代、间隔场景更近、专业堆集更深的创业者是陈维广和朱天宇以为更值得出资的。
在创始人本身特质上,朱天宇总结出了九个字“知道错,乐意改,改得快。”他告知投中网,“90%的人是不清楚自己有错的。尤其是学霸。咱们要看到他的认知生长、迭代速度,不是看他的快照,而是看他的曲线、速度、加速度。”
此外,陈维广每次在挑选创业者时都会看他们是否实在、真挚。“真挚是条件。”
出资人亦然。“由于创业这个途径挺长的,创业者也期望所挑选的出资人是能够信赖,能够真挚对待、真挚沟通的。”陈维广对投中网坦言,“创业不免起崎岖伏,在创业者最困难的时分,他会介意出资人是不是能十分真挚地和他沟通、真挚地支撑他,这个反而是很重要的。”
朱天宇以为这是一个勇敢者的人物。
“咱们会实在地协助创业者洞悉危险。不一定恰当,就像指出‘皇帝的新衣’的小男孩相同,或许他人还不太乐意说的时分,咱们会先去把这层窗户纸捅破,让他知道这样的一个问题。”
但预知危险并不代表决议计划依靠。
“创业者有任何的观点能够跟咱们沟通,但主意不该该是咱们给他的。”陈维广对投中网表明,“假如前期创业者每一次做严重决议都要求咱们给主张,那这个创业者还能跑出来吗?”