陈思进：加拿大皇家银行风险管理资深顾问，上游智库专家。
阿里巴巴集团在2月21日晚，向阿里B2B公司董事会提出私有化要约，希望以每股13.5港元的价格，回购其公司尚未持有的26.5%的股份。
无独有偶，据美国投行罗仕证券日前统计，在2011年间，共有22家在美国上市的中国公司宣布完成了私有化退市。该机构预计，私有化交易在2012年将继续保持强劲势头，有更多的公司将宣布私有化交易计划。
显然，阿里巴巴是这一波中国公司私有化退市中，最具影响力的企业之一。
多年来，中国企业把上市当作成功的标志，为何从积极上市到不愿待在股市？我们也看到：以优酷、当当、人人等互联网公司掀起的中国企业赴美IPO的多轮热潮。为什么会出现两种逆向流动的情景呢？
其实，只要了解清楚企业上市和退市的动机，不解也就迎刃而解了。
上市的目的：第一，企业是希望得到快速的成长，而企业成长过程中的风险，也由股东们分担了；
第二，企业通过上市能迅速提高公司产品的知名度，以便建立公司品牌增加市场份额；
第三，如果上述两点都顺利实现的话，一般来讲，企业的创始者能从售出的股票中得到巨大的回报，因为美国的资本利得税非常低，通常在15%以下（这也是巴菲特为何每年缴税的比例比他的秘书还要低），不失为个人功成身退的一种策略。
那么企业又为什么要退市呢？
那是因为一旦企业壮大成熟，在市场上也建立了知名品牌，再成长的空间已经有限。这时，上市的那几点好处已经用完：不用集资，不用企业以外的股东来承担风险，自然也就不愿意让“外人”来分享胜利果实了。
尤其非常重要的一点是，在美国的上市企业必须接受SEC（美国证监会）的严格监管。比如按美国联邦法的要求，一间公司只要有500个以上的投资者就必须披露其财务报表，并定期将财务报告呈报给证券监管机构，对于不想接受监管的企业来说，就显得束手束脚很麻烦，导致财务开支的增加，包括会计费、审计费和律师费都极高。而原本无需披露财务报表是私营企业的主要优势之一，既然企业品牌已经建立起来，也就无需依靠由于严格监管给企业带来的可信度，来提升自己的品牌效应。
当然啦，企业退市之后还有一大优势，那就是不怕金融资本的恶意收购，也不会受买空卖空等行为的干扰（在国内的A股市场上，上市公司可能从来不用担心公司股票被做空。但是，华尔街的生态环境则完全不同，大量的如混水公司这类做空机构，每天都在伺机寻找猎物，而高股价的小盘中国股是他们最理想的枪靶子）。再说上市公司和私营企业的CEO面临的工作压力有所不同。作为上市公司的CEO，将面对大量的涉外活动，比如要跟记者和分析师保持互动，还要备受公司股价上下波动的褒贬之词，导致把的焦点放在短期收益、而非长期增长上。又因投资者不断寻求收益增长，所以管理层为了追求高额利润作出疯狂的决策。这样的例子比比皆是。大家一定都知道，苹果电脑的创始人兼CEO乔布斯，曾因为苹果股价下跌，而被愤怒的股东踢出公司的故事吧。
从上述的分析中，相信大家应该理解了，为何那些在海外上市的中国公司要宣布退市了。
事实上在美国，无数优质公司都不在股市之中，比如华尔街上有名的彭博社；甚至是活跃在中国市场的高盛集团，可谓全球顶级的金融机构，自成立以来一直采用合伙人制，100多年来，合伙人之间为企业是否公开上市争论不休。高盛1999年才作出历史性的决定，进行首次公开募股，但也仅仅将一小部分股权投放市场，公开上市的股份只有12%。为什么呢？因为高盛的利润向来只在合伙人和高层主管间按比例分配，他们绝不愿意自己的利润被他人盘剥。
其实对于资本而言，无论上市也好，下市也罢，能否获得最大利益是至上的根本！但对于企业来说，是否上市需要充分权衡自身的条件和上市的环境，选择适合自己的发展道路才是最重要的。就像功夫熊猫那样，别指望有什么秘诀，从基本功练起，学习欧美那些百年老店成功的经验：人无我有，人有我强，科技升级，服务到家，建立品牌，百年大计。
